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過了冬至，一年的日子也就所剩無幾了。很多投資者開始回顧全年的市場狀況，發現上證指數雖然漲幅不過17%多一點，但走勢較為平穩，沒有出現過大的震蕩。無論是以月線還是周線和日線來看，都是上漲的時段多于下跌，呈現出少有的“慢牛”特征。

在此過程中，大多數股票都有所上漲。同時，大多數投資者也在不同程度上賺到了錢。不過，仔細盤點這一年來大盤的表現，也不難發現，股市還是存在較為明顯的分化，并且有為數不少的股票與板塊出現了下跌。

如果從行業的角度來分析，可以看到，白酒、醫藥、房地產開發以及廚房電器等，跌幅還是比較明顯。分析這些逆勢下行品種的特點，對于人們認識當前的經濟形勢，調整投資方向無疑是有好處的。

先看白酒，其實這一板塊自2021年就開始下跌了。彼時下跌主要是因為估值太高，而且又是機構抱團品種，高股價與流動性風險并存。經過幾年的下跌，應該說股價已經不是太高了，但此時業績又發生了問題。除了個別龍頭品種外，多數白酒公司的經營出現了下滑。而一個更為嚴重的問題是，市場需求有較大的萎縮，這直接導致原來的價格體系逐漸崩潰，銷售商從原先的囤酒變為拋酒。這樣的場景，嚴重打擊了投資者交易白酒股票的積極性，白酒股也就開始跌跌不休。在這一局面的背后，人們還能夠發現，除了居民消費傾向發生了改變，消費能力也出現了回落。

再說房地產板塊。統計顯示，房地產的景氣度與白酒呈現很強的正相關。房地產板塊到今年已連續下跌了五年。與白酒板塊不同的是，五年前它開始下跌的時候，股價并不是處于高位，而引發下跌的有諸如“三條紅線”這樣的政策因素，因為它直接戳破了其泡沫。整個行業的走弱，使得相關股票表現極為被動，在公司財務吃緊的同時，股價也出現猛烈下跌。到了2025年，由于累計跌幅較大，因此就均價而言，實際上也沒有跌多少，但行業的弱勢格局已經形成，在短期內根本無從改變。

對于投資者而言，如果今年“抄底”房地產股票，那么多半不會取得正收益。房地產新房開工量下降，二手房成交清淡，自然會影響到產業鏈下端的廚房電器等，盡管國家在這方面有補貼措施出臺，但在需求不振的背景下，相關企業還是面臨很大壓力，股票跌得比較多也就在所難免了。

至于醫院，這幾年隨著醫改、藥改以及控費等政策的推進，醫院的業務量總體出現了停滯乃至下降。而醫院類上市公司還面臨制度變革等多方面因素的影響，因此業績不理想，所以也就很難形成股價回升的態勢。

可以看出，今年逆勢下跌的幾個行業板塊，都有基本面不理想，運行環境較為嚴峻以及自身業績出現問題等因素。換言之，它們是當前市場環境下的趨勢性弱勢品種，而且這種趨勢非短期內可以被改變。

從投資者的角度來說，在此受到的最大啟發是，無論是在什么樣的情況下，都不能站在趨勢的對立面。以為某只股票已經跌了很久了，價格也很低了，現在大盤的走勢又不錯，覺得可以抄底了。這種想法的錯誤之處就在于，認為買股票可以不看基本面，跌了就會反彈就會上漲。也許，這在供不應求的市場條件下，還是有可能出現這樣的狀況。但在現在的格局下，就不那么現實了。進一步說，現在即便是有大行情，也不等于所有股票都能夠上漲，照樣會有逆勢下跌的品種。回顧近年來那幾個下跌的行業，人們可以從中悟出不少道理。現在要獲得好的投資收益，其前提之一就是要看清楚基本面，知道哪個行業可以投，哪個行業不能碰。